“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读